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段小张说

从投资、硬件、健康训练到 AI 工具，把真实踩坑写成可复盘的文字。

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三个词总结《小米生态链战地笔记》

文人似乎都有喜欢批注的臭毛病。早期的水经注，晚近的脂砚斋，应和之文广为流传。一次出差的机会看完了『带有硝烟味』的《小米生态链战地笔记》，心里总是痒痒的，也想写点什么。虽然认识其中大多数人物（真是荣幸），也略知一些背后的思考（航母比喻，打群架理论，到最近的竹林战略），但如此翔实的资料，全景式描绘仍然很震撼。很多案例和细节，像张峰总的『健身房』理论（详见97页）

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黑科技是好的投资主题么？

“几番苦痛纠缠，多少黑夜挣扎”，这是今年上半年段郎焦虑状态的写照（我其实很爱这首歌...）。一方面投后的事务逐渐增多（市场下行的时候，董事会必然不全是好消息），另一方面投资主题的缺失也是一个主要的原因。VC投资，原本就像大海里寻宝，没了主题就像没有航线，四顾茫然，很是心焦（出售百忧解的广告位）。

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镀金年代

最近朋友圈比较喜欢怀旧。某厂的工程师同学发了张“命令与征服 4K rebuild”即将上线的消息，一下炸出了很多例如“地震车偷主机”等暴露年龄的讨论。另一个同学群里，某人生日祝福之后又有人晒出了2年前荒岛生存的照片，原本“脚本化”的祝福顿时有了活力。田间的徒步，无人机的合影，篝火边的烤土豆，都很熟悉，似乎又隔着些什么。

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语境的鸿沟

昨天混沌同学聚会，期间大佬们又提及了如何看待当前的宏观形势，以及如何在“新常态”下做投资的事。说实在的，我不太相信在这种5分钟讨论会上，大家能够分享太多的insight。但有意思的是，大佬们分歧较大的，居然是当前形势本身。悲观者认为，目前宏观经济不好，小企业遇到很多困难，加上又没有多少互联网红利了，所以早期投资非常的难做。而乐观派认为，尚有很多技术红利没有释

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语境崩溃

前几个月的新闻称，Facebook上的“原创分享内容”同比下降了21%，被称为“语境崩溃”（context collapse）。不幸的是，我觉得今年上半年的我就处在这样一种崩溃的语境中：第一次带老婆回家过年，第一次海外马拉松，第一次在coursera上正儿八经地完成课程，第一次被推进手术室，第一次和雯婧一起养猫…几多的困惑，欢乐，苦痛和顺遂，竟突然变得无从下

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聊聊最近的两件新玩具

各种产品评测已经满天飞了，产品的基本参数和操作就不再赘述。作为业余的文字&数码爱好者，段郎的开箱速度比不上钟文泽（数码区最快男人），搞笑程度拼不过TESTV（穿着评测外衣的暴漫），严谨程度比不过先看评测（清流总是有市场），资深程度比不上电丸科技（以及上述任何一位老师）。此外，在视频当道文字日益式微的今天，坚持写文字就像穿着中山装逛街，有些复古味道。但段郎勇为

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消费科技投资的新思考

近期和几位业内同学聊起新一波的消费科技产品，大家谈到的当然是一个字“难”：融资难，增长难，退出更难。虽说当前经济度普遍不高，但消费科技公司一方面背负着所有“硬科技”研发周期长，迭代速度慢（和软件比），前期投入大的特征，另一方面一般又沾不上“专精特新”和“卡脖子”的政策红利。从退出角度，路边社也说需要接近一个小目标的合规利润，门槛越来越高。

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智能制造的投资思路

投资『工业领域』有一段时间了，零零星星和大神们做过一些交流，但说实话一直没有系统地梳理过思路。其中原因挺多，一方面所谓的『智能制造』含义非常的广泛，甚至就这个名字我们内部也几经讨论。最开始提『产业链投资』（相对于小米硬件产品的生态链投资），后来可能产业的色彩过重，我们改称『先进制造』。但又希望把一些带有模式创新，不那么『硬核』的细分放进来，改成『智能制造』了

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抛弃幻想 重新出发

冰冻三尺，非一日之寒。在去年初投资数量骤降，寒意袭来时，段郎写过《备战南泥湾》，希望被投资企业管理好现金流，做好苦日子准备。在年底二级市场再次大幅调整，又对一级市场项目的估值造成巨大压力。但或许是身在其中，屁股决定了脑袋。段郎在去年仍抱有一些玫瑰色的不切实际的幻想：哪怕估值调整是长期的，但市场冷却是短期的。特殊时期早晚会过去，日子总会好起来的。

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在创新的接口处寻找机会——读《全球风口：积木式创新与中国新机遇》

很偶然地在得到上听到了王煜全的一段音频，很受启发，随即果断下单买了纸质书《全球风口：积木式创新与中国新机遇》（以下简称《积木》），借前两天出差的机会看完了。在普遍缺乏热点的市场环境下，能够系统化地梳理投资策略实属不易，同时以出版物的形式（音频，图书，电子书）将其“开源”，仅就这一点而言，王煜全先生的格局确是不一般。

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从产业的角度看投资

学而不思则罔。横向比较了若干行业后，段郎发现每个行业，甚至某道工序本身都有很深的Know-how, 试图快速深入地理解所有行业是不现实的。例如，RV减速器的粗加工件需要进行自然时效处理，甚至长达一年的时间；光固化打印的鞋底，需要由热敏和光敏两种材料进行精确配比，从上百种原材料中得到高弹、高支撑、耐弯折的配方，就是很高的门槛。

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什么样的企业可以穿越寒冬

近期与几位活跃的一线投资朋友（背景各异，但在今年保持了出手频率）交流了早期投资的心得。大家的共识是，当前的生态环境出现了很大的变化（资金、退出、大环境），同时筛选项目的标准也应当做出相应的调整。关于外部环境的变化已有很多讨论，但新环境下早期投资应该投什么，目前还没有共识。段郎觉得当前是认真思考这个问题的时间点，暂且抛个砖，同时也梳理自己的思路。

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中年男人如何不油腻

『我一直说我想买一台X3，很多人问我为什么。其实当你慢慢长大，你可能像我一样，发现之前那台小轿车无论是在空间还是多功能性上，都无法满足你的需求。你可能需要一个更大的后备箱，来装下你和家人的大包小件，你也想在闲暇时带着你爱的人去寻找未知的远方。这个时候你就会放下心中执着追求过的所谓驾驶乐趣，而转向一台看起来更加油腻的SUV。而如果这种油腻是不可避免的，我宁愿我

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80后的我，为什么不焦虑？

“这似乎是一个90后可以决定…”，看完功夫熊猫3的我打开手机，弹出这样一个截屏，后面自然是亚历山大等等的感慨。仔细拜读完Will的这篇大作（可点击阅读原文），同样入行快三年的我不禁击节赞赏：无论是深刻的思辨，还是真诚有力的表达，都是非常稀缺的。但其中关于投资人岁数的讨论\[1\]，很容易将讨论引入另一个话题（当然作者很可能并无此意）：对于自己年龄的焦虑。

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【深谈】王雷：不要做布朗运动的粒子

2022年4月2日，一个湿漉漉的周六晚上，段郎和王雷同学进行了长达四个小时的谈话。受到航叔“创业入海口”的启发，段郎也想做一档播客节目，更加专注于“产品故事”背后的“创业者的故事”。创投圈里并不缺自媒体，但多数节目关于“创业方法论”，或“投资方法论”，希望讲一些干货。段郎以为，垂直行业的信息其实对圈外人士帮助不大（例如干线物流成本结构），而机构色彩过强的媒介

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【段郎夜读】《目标》读书笔记

《目标》一书是果壳的姚老师推荐的，国庆节前就记在Evernote上，2周前几乎是一口气读完的。拖到现在才做一些总结，一来是被各种事情打断，二来最近又重读了一遍，才发觉其逻辑之缜密，递进演绎之清晰，可以说是教科书级的。为了避免将“读书笔记”写成小说的“故事梗概”（这真是部精彩的小说），或教科书的“讲义”，本文尽量避免重复书中的内容，只提炼几个闪光点，再简单阐述

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【在行经验分享】商业计划书的写作套路

凡事都有套路。所谓套路，就是为了达成某个目的，已经被验证的有效方法。其实早期项目谈融资也类似。段郎的在行有个『谈谈融资』的话题，介绍如何提高与投资人面谈的成功率（这里的成功，是指不在首次见面就被刷掉），已经有76人约过。约谈的创业者风格迥异，创业想法也各有千秋，但最后谈到BP（商业计划书）的修改时，却有很多相似的问题。这启发我写一篇总结贴，算是为比特世界贡献

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