苹果是消费股么？

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以不买科技股著称的巴老在去年Q4增持了苹果，狠赚了一笔，由此引发了诸多评论。当然，称赞的居多，什么费雪『聊天法』啦，不断超越自我，扩大能力圈啦，等等。

我感兴趣的，是他在接受采访时，提到苹果虽然涉及到很多技术元素，但在很大程度上，它依然是消费股『Apple strikes me as having quite a sticky product and an enormously useful product to people who use it』。

被无数分析师揉碎了分析过的苹果，相信不少人也产生过『苹果 = iPhone = 高毛利消费品』的想法。目前市盈率16.7倍（Google 30倍，Amazon 173倍），也符合消费股的估值区间。但这句话从巴老口中说出来，还是有一定分量的。那么问题来了，到底什么样的公司是消费股呢？换言之，消费股和科技股的区别是什么？

我觉得，不在于产品或者服务中科技含量的多少，而在于盈利模式。例如，卖牛腩饭的，无论互联网营销做得多么好，还是餐饮公司；做社交的，无论掺杂了多少线下AR互动的元素，仍然是移动互联网公司；做手机的，无论用了多少cutting-edge的黑科技，仍然是消费品公司。

智能手机愈发成为人的一个器官，本身起到的作用在不停变化。从最开始的通讯工具（大哥大），到个人微型电脑（PDA），再到连接人与人，人与物的工具，越来越强大，换机频率也越来越快（其他器官也能这样换就好了）。但收集公司的商业模式并没有根本性的变化：新的技术和设计来增强卖点，纵向一提化来增强壁垒，增值服务来提升粘性，提高利润率，等等。无论是当年的摩托，诺记，还是今天的苹果，小米，OV，在推出自己每一代产品时，也都要遵从消费者的认知模式（品牌-功能-定价等），提供相应的『信任状』，最后从每一笔订单交付中赚取利润。

而典型的科技公司，生命线则在于占领技术的制高点，赚取第一波的技术应用红利。相比于消费品公司的『人有我精』（因为很难垄断），科技公司赚的更多的是『人无我有』的钱。估计这也是个衡量的标准吧。

最近我有一篇访谈，讲到了『智能的归智能，硬件的归硬件』，和这个话题相关，可以在原文链接里看到。

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