不确定时代的创新机遇

不确定时代的创新机遇<br>==========

原创 段小张 段小张 [段小张说](javascript:void\(0\);)

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段郎近期参与了Indiegogo组织的“2022创新峰会”，主办方线下流量之强大令人艳羡。轻度社恐的段郎为此连夜赶制了热腾腾的二十多页PPT（应主办方要求改为罕见的猛男粉）。借此机会，段郎再梳理一下近期的观点和逻辑。

按照惯例，文章的逻辑包括三个部分：

1、行业周期观察<br>

2、背后的变与不变<br>

**3、有问题就有机会**

1、行业周期的观察

段郎在2013年2月入行，至今接近10年时间，也算完整经历了“移动互联网”从“萌芽——火热——淡出”的投资周期。在查资料过程中，我没有找到历年的投资项目数和融资金额数据，但机构成立数量也部分地表示了行业的火热程度：2012年开端——2015到达顶点——2018年进入低谷。

显然2022年的今天，随着新进入者的减少，VC格局日益稳定，已经不是个朝阳行业了。据段郎观察，2020年以后新成立的基本都有很强的产业背景，或政府引导基金背景（真正的大金主）。

如果说十年一个大周期，那2020-2022这两年，一级和二级市场都经历了一个快速“上升 - 过热 - 冰封”的两年快放周期。最为直接的体验是，2021年备受追捧甚至要预定份额的明星项目，今年估值对折后仍鲜有人问津。当然，没那么明星的早期项目也遇到不少困难（从大家对融资对接会的需求可以感觉出来）。

联想到西部世界中反复提到的“These violent delights have violent ends”，前两年的融资热潮几亿甚至几十亿融钱的过程也预示了今年的冷清。只是一些“聪明”的企业保留了大量现金储备，“勇敢”的企业去年大幅扩张把银子烧掉了，在今天体感温度就差异很大很大。

美国红杉和Coatue发了两份报告，一个提到估值（PE/Revenue）目前已经低于10年平均水平5.8x（目前是5.4x），另一个提到融资总额将回到2017-2018年水平（大概是2021年20-30%）。考虑到美元退出通道并不明朗，未来两年收缩可能会更剧烈一些。反之，如果未来几年融资规模缩减到20-30%，行业生态也将有很大改变（机构的策略、人员、甚至市场本身，例如今年国资占比就有所上升）。

2、背后的变与不变

疫情以来，每日新闻/评论/消息中绝大多数在关注变化，毕竟只有“变化”才能引发关注，并且越大的变化吸睛效应越明显。但我认为早期创业（和投资）通常是3-5年（甚至5-10年期）的事，更应当关注不变的要素，唯有此才能走得坚定。

在一次和瑞科的禹总聊天时，他提到在公司内部组织学习毛教员的经典文献，其中包含了“目前形势和我们的任务”一文，并认为几乎完美符合了当前的市场形势。总结下来，战略决策需要考虑变化的外部因素，也需要抓到不变的规律。例如，后方的稳固和统一战线扩大，并没有改变被验证有效的“歼灭有生力量”的斗争策略。

1）回归追求经营质量（盈利性）的正轨

在过去的黄金时代中，投资者非常重视公司规模/体量，行业比较时经常使用最大最耀眼的Topline数字（无论是实际收入/订单金额/GMV）。在投资人的高考指挥棒下，公司经营者也有很强的驱动力快速扩大规模，采用铺货，大促乃至电梯广告的方式把规模“烧”出来。但资金潮水退去，乃至消费整体减速后，能够创造良好现金流、或有望接近收支平衡的企业才显得格外珍贵。纵观A股，港股和美股市场，在同一类别中已盈利的企业的市值，普遍都更加稳固。

2）人的底层需求不会改变<br>

人类的需求层次丰富多样，前人曾总结出了需求层次金字塔，但我更愿意提炼成“安全感——舒适感——存在感”这三大类。一方面更容易理解，另外很多消费行为体现出了多个维度的需求，并不一定是自下而上一层层满足的。例如，购买一台蔚来ET7，一方面是对舒适的需求，另一方面也是对“蔚来NIO”品牌的投票，刷出了一波存在感。

事实上，在经历疫情、经济周期波动后，很多需求被抑制，但人性的需求通常在另一些维度被放大。例如，底层的对自身安全稳定的追求不曾改变（从戴口罩到锻炼和戒酒），对美好生活和事物的向往没变（野外露营和大火的飞盘），对表达自我追求独立人生的渴望也没变（年轻人的电动摩托，潮牌，盲盒）。

3）技术发展趋势不会改变

段郎曾在《消费科技领域逻辑浅析》中，提到过“技术上限需要突破需求下限”的观点。需求的下限是可以通过用户调研不断尝试的（例如扫地机的噪音多大可以接受，AR眼镜交互是否足够自然），但技术发展有自己的规律，通常要经历“试错 - 验证 - 突破 - 量产 - 降本 - 应用” 的长周期/超长周期。也难怪苹果的AR/VR产品每年都说马上要发，手机之后万众期待的“Next Big Thing”迟迟不来。

但反过来，虽然单一领域的技术突破和应用是漫长和困难的，有趣的是技术突破正在出现在各个领域：包括算法，材料（本身是一个超级大类），半导体，光学，生物学（基因编辑，测序，养殖/种植技术），机械，电子等，尤其是这些领域的交叉地带。例如，基因测序成本的大幅降低推动了N多生物合成项目，蛛丝蛋白的量产可能推动新一代的衣物品牌，V-SLAM的普及让越来越多移动底盘具备了导航功能等。

3、问题背后的机会

针对各种底层需求（更安全，更舒适，更有存在感），段郎看到各路小伙伴已经迎难而上，甚至取得一定战果了。但受限于篇幅和商业问题，也只能点到为止。例如，在食品安全，能源安全领域，已经出现一批新能源/科技农业公司，或许可以乘上“不确定时代”的东风。

机器人的一大价值，就是干一些人类已经不能干，不想干的事。例如，顶着太阳割草或者清洁泳池，或者面对油烟来给大伙炒菜。“替代”人工，改变世界的Robot可能要很久才能出现，但今天各行各业的智能设备已在结结实实地“弥补”劳动力的不足，让我们在未来深度老龄化的时代中，多一些温暖，安全和体面。

功能性之外，用产品&作品进行自我表达也是底层的需求。今天的“亚文化”，很可能在几年后成为主流（例如小破站本身）。努力了解和看到这些小众的文化和圈子，找到狂热的极端用户，或许是创新的重要方法。

最后，创新创业不易，在充满不确定性的今天更是如此。但信心比黄金更重要，再次致敬教员（毕竟是20世纪最伟大的创业者），共勉。